ในการตัดสินใจลงทุนไม่ว่าจะเป็นหุ้น หุ้นกู้ สิ่งที่นักลงทุนมักให้ความสำคัญนอกเหนือจากผลตอบแทนที่ได้รับจากการลงทุน คือความมั่นคงและความสามารถในการเติบโตของบริษัทนั้นๆ เพียร์ พาวเวอร์ เคยพูดถึงตัวบ่งชี้สภาพคล่องที่ปรากฏชัดเจนในหนังสือชี้ชวนการลงทุน(Fact Sheet) แล้วในแง่ของงบกระแสเงินสด ซึ่งลึกลงไปในงบประแสเงินสดคือเรื่องของสินทรัพย์(Asset)ซึ่งมีทั้งสินทรัพย์หมุนเวียน(Current Asset) สินทรัพย์ถาวร (Non-Current Asset) และสินทรัพย์อื่นๆ (Other Asset)ซึ่งส่วนที่มีรายละเอียดมากที่สุดและนักลงทุนมักให้ความสนใจคือสินทรัพย์หมุนเวียน
สินทรัพย์หรือ Asset คือสิ่งของที่บริษัทนั้นๆ ครอบครองอยู่ โดยทั่วไปเรียกว่าทรัพย์สิน แต่ในทางบัญชีจะเรียกว่าสินทรัพย์(Asset) โดยสินทรัพย์หมุนเวียน จะหมายถึงสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง สามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดได้ภายในเวลา 1 ปี ซึ่งแบ่งออกเป็น 10 ประเภทด้วยกัน
ดูได้ในงบกระแสเงินสด การมีเงินสดอยู่ในบริษัทเยอะกว่าหนี้สินย่อมแสดงถึงเสถียรภาพและความสามารถในการขยายกิจการของบริษัทนั้นๆ
คือเงินในบัญชีต่างๆ ของบริษัท นอกจากนี้ยังรวมเช็คที่ยังไม่ได้ขึ้นเงินแต่จะถึงกำหนดภายในระยะเวลา 1 ปีนี้ด้วย
สินทรัพย์ต่างๆ ที่บริษัทสร้างขึ้น หรือจัดหามาเพื่อสร้างดอกผลจากมัน(ไม่ใช่สินค้าที่ผลิตเพื่อขาย) ซึ่งจะสามารถนำมาแปลงเป็นเงินสดได้ในเวลาอันรวดเร็ว
เราอาจจะคุ้นเคยกับกลุ่มนี้ในแง่ของการให้เครดิต ซึ่งกลุ่มนี้คือคนที่มีสัญญาจะชำระหนี้ให้กับบริษัทในระยะเวลาอันใกล้ สัดส่วนของลูกหนี้การค้าไม่ควรมีมากเกินกว่าเงินสด เพราะยิ่งมีมาก ยิ่งหมายถึงเงินสดที่จมไปกับการผลิตโดยไม่ได้คืน ซึ่งสำหรับผู้ประกอบการแล้วลูกหนี้การค้าสามารถแปลงเป็นเงินสดได้ด้วยการเก็บหนี้ให้ได้ และการใช้บริการรับซื้อลูกหนี้การค้า Invoice Factoring เพื่อนำเงินมาใช้หมุนเวียนในบริษัท
สัญญาที่จะได้รับเงิน โดยไม่จำกัดว่าเป็นสัญญาอะไรไม่ว่าจะเป็นสัญญาซื้อขาย สัญญากู้ยืม เพียงแต่มีการกำหนดว่าจะได้รับการจ่ายเงินสดให้กับบริษัท โดยมีระยะเวลาที่กำหนดไว้แน่นอน
เป็นเงินที่บริษัทให้คนอื่นกู้ยืม และมีกำหนดการใช้คืนในระยะเวลาไม่เกิน 12 เดือน
สินค้าที่บริษัทนั้นผลิตขึ้นมาเพื่อขายหรือทำกำไรให้กับกิจการ สินค้าคงคลังหมายถึงรายได้ในอนาคตของบริษัทก็จริง แต่ถ้ามีเพิ่มมากขึ้นในปริมาณมากเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา ก็เป็นไปได้ว่าบริษัทนั้นมีปัญหาเรื่องการระบายสินค้า ซึ่งหมายถึงความสามารถในการบริหารต้นทุนที่จมไปกับการผลิตด้วย
อุปกรณ์สิ้นเปลืองใช้แล้วหมดไปใน 1 ปีทั้งหลาย เช่นกระดาษ ปากกา เครื่องเขียนอื่นๆ ซึ่งถือเป็นต้นทุนแฝง บริษัทที่มีการบริหารจัดการดี สินทรัพย์ในส่วนนี้ต้องไม่มากจนเกินไป
รายได้ที่จะได้รับแน่นอน แต่ยังไม่ได้รับในตอนนี้ เช่นดอกเบี้ยเป็นต้น
ค่าใช้จ่ายที่จ่ายออกไปตอนนี้ แต่จะได้ประโยชน์ในอนาคตซึ่งประโยชน์ดังกล่าวไม่ใช่ตัวเงิน แต่เป็นไปในรูปแบบอื่น ส่วนมากเป็นค่าประกัน
จะเห็นได้ว่าสินทรัพย์หมุนเวียนนอกจากจะบ่งบอกสุขภาพของกิจการเพื่อให้เจ้าของกิจการดำเนินการอุดรอยรั่วให้ถูกที่ ยังมีบางส่วนที่เมื่อมองเข้ามาจากภายนอกแล้วมีความสำคัญต่อการลงทุน และนักลงทุนจะใช้ประกอบการตัดสินใจได้ดี
ในการอ่านงบกระแสเงินสดเพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน นักลงทุนจะเจอกับ 2 คำนี้อย่างแน่นอน ซึ่งความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์หมุนเวียน (Current Asset) กับสินทรัพย์ถาวร(Non-Current Asset)อยู่ที่ประเภทของสินทรัพย์และระยะเวลาในการแปลงเป็นเงินสดนั่นเอง
ซึ่งสินทรัพย์ถาวรจะหมายถึงสินทรัพย์ที่ใช้ในการดำเนินการทั่วไปที่มีอายุในการใช้งานได้มากกว่า 1 ปีขึ้นไป มีสภาพคล่องต่ำ เช่นที่ดิน อาคาร เครื่องจักรเพื่อการผลิตขนาดใหญ่ รวมถึงยังต่างกันในแง่การบริหารสินทรัพย์ ซึ่งสินทรัพย์หมุนเวียนจะเน้นการใช้เงินทุนจากแหล่งเงินทุนระยะสั้น ในขณะที่สินทรัพย์ถาวรจะเน้นใช้แหล่งเงินทุนระยะยาวมากกว่า
สัดส่วนของสินทรัพย์ถาวรกับสินทรัพย์หมุนเวียนอาจจะบอกถึงสภาพคล่องได้ แต่ไม่ใช่ทั้งหมด เพราะบ่อยครั้งในการขยายธุรกิจ บริษัทจะมีการเปลี่ยนสินทรัพย์หมุนเวียนไปเป็นสินทรัพย์ถาวรหรือหนี้สินได้ นักลงทุนจึงต้องพิจารณาจากการขยายธุรกิจของบริษัทนั้นๆ ด้วย
นอกจากนี้ยังมีสินทรัพย์ในทางบัญชีอีกประเภทหนึ่งที่นักลงทุนจะพบเมื่ออ่านงบการเงินนั่นคือสินทรัพย์อื่นๆ (Other Asset )ซึ่งหมายถึงสินทรัพย์ที่จัดเป็นสินทรัพย์ไม่ได้ นอกเหนือจากสินทรัพย์ทั้ง 2 ประเภทที่ได้กล่าวมาแล้ว เช่นหน่วยลงทุน กองทุนรวม ที่ดินที่ไม่ได้ใช้ประโยชน์ในปัจจุบันเป็นต้น
จากสินทรัพย์หมุนเวียนทั้ง 10 ประเภทที่แสดงในงบกระแสเงินสด พบว่าส่วนที่สำคัญสำหรับนักลงทุนคือสินทรัพย์ที่บอกถึงการเปลี่ยนแปลงทางด้านต้นทุนและกำไร รวมถึงภาระหนี้สินที่เห็นได้ของกิจการนั้นๆ ซึ่งหมายถึง
เงินสด ที่บอกถึงสภาพคล่องของกิจการ
เงินฝาก บอกถึงทุนที่บริษัทนั้นๆ มีอยู่
ลูกหนี้การค้า บอกถึงสภาพคล่อง และการบริหารจัดการต้นทุนในการพัฒนาธุรกิจ
สินค้าคงคลัง บอกถึงการบริหารจัดการต้นทุนของบริษัทนั้นๆ
สินทรัพย์หมุนเวียน เป็นส่วนประกอบสำคัญในงบกระแสเงินสด และบอกได้ถึงการเติบโตของธุรกิจที่กำลังดำเนินไปในแต่ละปี ถ้าบริษัทนั้นๆ มีสินทรัพย์หมุนเวียนสอดคล้องกับหนี้สินที่มีอยู่ นั่นหมายความว่า บริษัทนั้นมีความสามารถที่จะชดใช้หนี้สินในปีนั้นได้ และถ้ามองย้อนหลังไปหลายปีมีความสอดคล้องในลักษณะดังกล่าว บริษัทนั้นๆ ก็ถือเป็นบริษัทที่มีทิศทางการเติบโตที่ดี
ที่มา: PeerPower
